核心觀點：

　　為什麽要走向全球?從（cóng）長周期看，工程機械企業的國際（jì）化是成長必由之路工程機械產品的周期性和可貿易性決定每一個市場（chǎng）存在飽和臨界並且商（shāng）品價格由全球市場供需關係決定，其（qí）生產、分（fèn）銷（xiāo）、和價格都受到國際競爭態勢的影響。宏（hóng）觀環境層麵，基（jī）建和房地產投資（zī）的旺盛度（dù）隨國家城市建設進度（dù）存（cún）在地域（yù）轉移;中觀產業層麵，經濟成熟期國內需求收縮，海外投資形成新的投資支撐點;微觀企業層麵，工程機械龍頭企業均實現全球布局（jú）以擴張規（guī）模和降（jiàng）低風險。由此國際化（huà）經營成（chéng）為越來（lái）越多工程（chéng）機械企業發展的選擇路徑。

　　如何實（shí）現國際化擴張?銷售全球化、生產全球（qiú）化、資本全球化（huà）和管理本地化結合工程機械企業國（guó）際化路徑可劃分為（wéi）銷售全球（qiú）化、生產全球化、資本（běn）全球（qiú）化和管理本地化。出口銷售是實現全球化的第一步（bù），目的（de）一（yī）是出售（shòu）產品，對衝國內市場需求（qiú）的蕭條;二是搶占市場，利（lì）用（yòng）先發優勢形成競爭壁壘;三是建立全球銷售代理體係，構築渠道壁壘。生產全球化（huà）是規模擴張的開（kāi）始，遵循（xún）成本（běn）效（xiào）益原則，交（jiāo）叉采（cǎi）購形成上遊協同效應，投資建廠致力於中（zhōng）遊企業降本（běn）增效，產品本土開（kāi）發，貼近下遊客戶。資本全球化貫穿企（qǐ）業發展始終，固（gù）定成（chéng）本攤銷產生協（xié）同效應;人才全球本土（tǔ）化管理伴隨產品本土化而（ér）發展。

　　國產工程機械企業邁向全球的典型案例——三一重工(600031,股吧)，深耕產品，開啟海外份額擴張之旅作為國內工程（chéng）機械邁向全球的代表企業，三（sān）一（yī）重工在全球布局上已經（jīng）邁出了堅實的步伐，三一（yī）在全球化擴張之路上的核心路（lù）徑（jìng）包括：(1)始終圍繞提供優質（zhì）產品和優質服務而進行;(2)形成十大銷售區域和四（sì）大生產基地，實現銷售網絡全球化和生產全（quán）球化;(3)率先采用本土化的經營（yíng）模式，降（jiàng）低跨國經營的風險。隨著海外規模（mó）的增長，三一的海外業務將成為重要的盈利支撐點（diǎn）。對（duì）比海外龍頭卡特（tè）彼勒和小鬆，三一的海外份額仍然處（chù）於較低水平，加大海外擴張是三一走向（xiàng）全球化企業的重要途徑（jìng）。

　　投（tóu）資建議：工程機械設備的高技術性和耐（nài）用性決（jué）定了行業的存量性質和強大的售後市場特征，因此，全球化的均衡布局是工程機械企業尋求（qiú）穿越周期熨平波動的理（lǐ）想模式，全（quán）球化布局的能力要求企業具備生產采（cǎi）購全球化能力、銷售網絡全球化能力和全球化管（guǎn）理能（néng）力。国产午夜三级一区二区三重點推薦當前海外業務占比高、產品質量和服務過硬、海外布局體係完整的工程機械主（zhǔ）機廠和零部件企業，重點公司包括三一重工（gōng）和恒立液壓，其他的標的可以關（guān）注中聯重科(000157,股吧)、柳工(000528,股吧)和徐工機（jī）械(000425,股吧)。

　　風險（xiǎn）提示：東道國（guó）政府政策和經濟條件的影響;不利匯率變動的風險;跨國人口文化和市場條件的差異;海外競爭加劇的風險;國內市場需求（qiú）變動影響（xiǎng）。